Folha de São Paulo
Brasileira adquiriu 51% das ações da americana e abriu mercado no Japão e na Coreia do Sul
Gastao Guedes/Divulgação
Bois em confinamento de gado que terceirizam para a Marfrig em São Paulo
A brasileira Marfrig, companhia de proteína animal, anunciou nesta segunda-feira (9) que chegou a um acordo para a aquisição de 51% das ações da National Beef, quarta maior processadora de carne bovina dos Estados Unidos.
A Marfrig pagará US$ 969 milhões (R$ 3,3 bi) pela participação e, concluída a transação, passará a ser a segunda maior processadora de carne bovina do mundo, com um faturamento consolidado de R$ 43 bilhões. A primeira é a também brasileira JBS,
Às 10h19, as ações da Marfrig subiam 15%, cotadas a R$ 7,2.
Martín Secco, presidente da Marfrig, disse que o negócio faz sentido para a companhia brasileira ao abrir acesso a diferentes mercados, melhorar práticas operacionais e as vendas para pequeno varejo e restaurantes nos Estados Unidos.
A transação avaliou a National Beef em US$ 2,3 bilhões, incluindo dívidas –o valor pago pela Marfrig equivale a um múltiplo de transação EV/Ebitda UDM (valor da empresa em comparação ao Ebitda ajustado) de 4,4 vezes. A transação será integralmente financiada por um empréstimo do banco Rabobank.
A National Beef exporta para 40 países, incluindo o Japão e a Coreia do Sul, mercados atualmente fechados às exportações de carne brasileira.
"Com a transação, teremos operações nos dois maiores mercados de carne bovina do mundo, chegaremos a países consumidores extremamente sofisticados e conseguimos crescer mantendo uma rigorosa disciplina financeira", disse Secco.
Desde 2011, a National Beef é controlada pela holding de investimentos americana Leucadia National Corporation, que detinha 79% de participação.
Após a conclusão da operação, a Leucadia transferirá o controle acionário para a Marfrig e se manterá como acionista minoritário da empresa, com uma fatia de 31% do capital total. A US Premium Beef, associação de produtores americanos, ficará com 15% e outros acionistas com os 3% restantes.
"A aliança com os produtores é um sonho da Marfrig, explorara essa associação para ver o que deste modelo nós podemos trazer para a América do Sul", diz Secco. Ele ainda destaca o acesso aos mercados de EUA e Japão.
"Quando falo de acesso ao mercado de EUA, 80% da comercialização da National Beef é mercado local, além de a National Beef ser o principal exportador de carne americano", afirma o executivo.
Tanto a Leucadia quanto os demais investidores se comprometeram a manter suas ações da National Beef por um período mínimo de cinco anos.
Dono de 33,7% de participação na Marfrig, e representado no conselho por dois membros, o BNDES ainda não aprovou formalmente a operação. Há um prazo de 30 dias para isso. A empresa estima que o negócio deve ser finalizado até o final do primeiro semestre deste ano, considerando também a aprovação dos órgãos concorrenciais.
ALAVANCAGEM
A Marfrig passará a consolidar em seu balanço 100% dos resultados da National Beef.
Em 2017, a Marfrig apresentou um Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado de R$ 1,7 bilhão. Com a National Beef, estimativa passa para R$ 3,4 bilhões.
No ano passado, a dívida total da Marfrig representava 4,55 vezes seu Ebitda. Com a aquisição, o indicador deve cair para 3,35 vezes.
Outra medida para a redução da alavancagem (dívida líquida divida pela geração de caixa) da Marfrig é a decisão de vender a Keystone Foods. A Marfrig tem o objetivo de chegar a uma alavancagem de 2,5 vezes até o fim de 2018.
"A compra da National Beef reflete nossa estratégia de crescimento sustentável", diz Marcos Molina, presidente do Conselho de Administração da Marfrig.
A transação será financiada por um empréstimo do banco Rabobank. De acordo com a Marfrig, a ideia é que todo o empréstimo seja liquidado com a venda da Keystone.
"Depois da conclusão da venda da Keystone, queremos ser a empresa com a melhor saúde financeira do setor e reforçar que essa transação não muda a nossa disciplina financeira e o nosso caminho de desalavancagem", diz Secco.
CAPACIDADE
Fundada em 1992, a National Beef faturou, segundo a Marfrig, US$ 7,3 bilhões (R$ 24,3 bilhões) no ano passado e tem capacidade de abate de 12 mil cabeças por dia.
A empresa é sediada em Kansas City, no estado do Missouri, e tem duas unidades de processamento em Dodge City e Liberal, no Kansas, que respondem por cerca de 13% da capacidade total de abate do mercado americano, afirma a Marfrig.
Segundo a empresa, os principais executivos da National Beef permanecerão na companhia, que segue sob a gestão de Tim Klein. O Conselho de Administração da National Beef será composto por nove membros: cinco indicados pela Marfrig, dois pela Leucadia e dois por acionistas minoritários.
O Rabo Securities USA foi o consultor financeiro da Marfrig na transação de compra. O escritório de advocacia Linklaters atuou como conselheiro internacional. No Brasil, a assessoria legal foi feita pela Lefosse Advogados.
QUEM É QUEM
MARFRIG
GLOBAL FOODS
Fundação: 2000
Sede: São Paulo (Brasil)
Divisões: Beef e Keystone
Composição acionária: 35% MMS Participações; 33,74% BNDES Participações; 10,01% Brandes Investment Partners, 21,06% outros investidores, 0,02% Conselho de Administração, 0,13% ações em tesouraria
Receita líquida em 2017: R$ 19 bilhões
Ebitda ajustado em 2017: R$ 1,7 bilhão
Capacidade total de abate/ano: 4,7 milhões de cabeças de gado
Número de Funcionários: 32 mil
Presença: em 12 países
Exportações: para cerca de 100 países
Sede: São Paulo (Brasil)
Divisões: Beef e Keystone
Composição acionária: 35% MMS Participações; 33,74% BNDES Participações; 10,01% Brandes Investment Partners, 21,06% outros investidores, 0,02% Conselho de Administração, 0,13% ações em tesouraria
Receita líquida em 2017: R$ 19 bilhões
Ebitda ajustado em 2017: R$ 1,7 bilhão
Capacidade total de abate/ano: 4,7 milhões de cabeças de gado
Número de Funcionários: 32 mil
Presença: em 12 países
Exportações: para cerca de 100 países
NATIONAL BEEF
Fundação: 1992
Sede: Kansas City (EUA)
Nova composição acionária: 51% Marfrig; 31% Leucadia Nation Corporation, 15% US Premium Beef, 3% de outros investidores
Receita líquida em 2017: R$ 24,3 bilhões
Ebitda ajustado em 2017: R$ 1,7 bilhão
Capacidade total de abate/dia: 12 mil de cabeças de gado
Número de Funcionários: 8.200
Presença: fábricas nos EUA; escritórios em Japão, Coreia do Sul e Hong Kong
Exportações: para cerca de 40 países
Sede: Kansas City (EUA)
Nova composição acionária: 51% Marfrig; 31% Leucadia Nation Corporation, 15% US Premium Beef, 3% de outros investidores
Receita líquida em 2017: R$ 24,3 bilhões
Ebitda ajustado em 2017: R$ 1,7 bilhão
Capacidade total de abate/dia: 12 mil de cabeças de gado
Número de Funcionários: 8.200
Presença: fábricas nos EUA; escritórios em Japão, Coreia do Sul e Hong Kong
Exportações: para cerca de 40 países